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特稿专题

2018消费脉象:焦虑、喜悦与乐观

时间:2018-12-18 8:45:46   作者:   来源:上海证券报   阅读:9118   评论:0
内容摘要:  近40万亿元消费总额、对经济增长贡献率超过七成、接近14亿人口的市场规模……当中国经济转向高质量发展,消费作为经济增长第一动力的角色越来越受到关注。  消费,一头连着百姓生活,一头连着经济转型。触摸这根脉搏,我们不仅可以真切地感知消费的...

2018消费脉象:焦虑、喜悦与乐观
  近40万亿元消费总额、对经济增长贡献率超过七成、接近14亿人口的市场规模……当中国经济转向高质量发展,消费作为经济增长第一动力的角色越来越受到关注。

  消费,一头连着百姓生活,一头连着经济转型。触摸这根脉搏,我们不仅可以真切地感知消费的整体脉象,也能清晰地看出中国经济转型升级不可扭转的大趋势。2018这一年,读懂消费,需要读懂三种不同的脉象:消费者的焦虑、消费升级“新代表”拼多多的喜悦、对中国消费升级长期大势的乐观。

  消费者的焦虑

  今年“双十一”,号称资深“剁手党”的晓丽没有购买任何物品。“家里支出明显增多,必须节衣缩食了。”

  今年晓丽家发生了一件大事。两年来看过不下千套房源,见证过一波北京学区房的快速上涨和回落之后,晓丽与老公终于下定决心在海淀区购买了一套小户型的学区房。“过几年我家孩子就要上小学了,现在该做准备了,希望他能上个好学校。”

  晓丽与老公都是研究生毕业,在北京工作已有七八年,两人年薪加起来接近40万元。但晓丽并不觉得轻松。“每月还房贷两万多元,孩子幼儿园学费五六千元,双方老人身体也都不好,再算上家里日常开支,每月工资所剩无几,能省一点是一点。”

  摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时表示,从去年热议消费升级到今年担心消费降级,最近两年消费的起伏很大程度上与经济和房地产的周期变动有关。

  目前一二线城市的房价收入比依然处于相对高位,部分三四线城市房价也出现明显上涨。房价上涨后过度加杠杆对消费的挤出效应开始显现。

  国家统计局数据显示,今年1至11月份,社会消费品零售总额同比增长9.1%,而这一数字去年一直保持在10%以上。从单月数据来看,目前仅3月份消费实现了两位数增长,最新出炉的11月份消费增速降至8.1%,为15年以来新低。

  “未来要想促进居民消费升级,需要做的其实就是抑制房价泡沫,减轻税费负担,这样才能鼓励企业创新、增加居民消费,促进中国经济的长期健康发展。”海通证券首席经济学家姜超说。

  从“房住不炒”到提高个税起征点,近年来国家出台的一系列政策都是朝着这样的方向努力。

  消费减速就意味着消费降级吗?在联讯证券首席宏观研究员李奇霖看来,消费降级是一个被误传的焦虑。

  他分析称,整体来看,居民收入平稳并且想花钱。前三季度,全国居民人均可支配收入21035元,扣除价格因素,实际增长6.6%,增速继续快于人均GDP增速。从消费者信心指数来看,今年2月为124,创1994年以来新高,后续月份虽有回落,但依然处于高位,表明居民主动压缩消费的意愿也并不强。

  在分析消费形势时,拥有全球最大的中等收入群体依然被视为未来中国消费增长潜力所在。国家统计局新闻发言人毛盛勇表示,据保守测算,目前我国中等收入群体超过3亿人,大致占全球中等收入群体的30%以上。

 拼多多的喜悦

  2018年的消费市场,拼多多是绕不开的话题。这一年,拼多多在美股上市,成为关注焦点之一,同时它的崛起也被视为另一种消费升级。

  家住湖南省邵阳市一个小县城的李妈妈是拼多多亿万用户中的一个。今年55岁的她从女儿那里学到一个词,她称呼自己为拼多多的“铁粉”。

  “我买过9.9元包邮的卷纸,9.6元的20支装衣架,买过塑料做的月饼模具、拖把、手套、衣服、老花镜……”李妈妈边说边打开几百元买的老人智能机,给记者看她刚刚拼成功的一个订单——9.9元儿童棉袜5双。

  对李妈妈来说,拼多多的出现带来了更多消费机会和选择。

  从成立到上市用了不到三年时间,拼多多的成长速度惊人。其上市后首份财报显示,今年前三季度,拼多多平台营业额达3448亿元,同比大涨386%,活跃用户数量达3.85亿,同比上涨226%。

  李奇霖表示,拼多多的崛起,并非原来追求品质生活和性价比的人群消费降级了。而是在地区差距、城乡差距仍然比较大的今天,拼多多下沉市场,释放了三四线城市和农村人群的消费需求。

  不要小看这个群体的消费潜力,因为这一群体的规模足够庞大。恒大研究院在近期发布的一项针对中国人口流动的研究报告中提到,如果将GDP在1000亿元以下的市辖区、县级市及县划为四线、五线、六线地区,共有2082个,在所有县区级行政区域中占比超过70%。

  近年来,农村居民的钱袋子鼓了,也敢花钱消费了。“消费升级在扩散,从一二线城市到三四线城市和农村地区,从高端消费品到二线消费品。”李奇霖说。

  对消费升级长期大势保持乐观

  随着中国经济结构调整步伐加快,经济发展更加依靠内需。自2014年开始,消费对GDP增长贡献率首次超过投资,成为拉动经济发展的第一动力。

  市场仍在担忧消费增速的持续放缓,消费对经济增长的贡献率却在不断攀升。最新数据显示,今年前三季度最终消费支出对经济增长的贡献率已达78%,比上年同期提高14个百分点。

  “这反映了中国经济增长动能在向消费转型的过程中,出现结构性变化,居民在服务性消费方面的支出明显增加,例如教育、医疗等方面。这也在一定程度上说明了中国消费者开始趋向于理性和成熟。”章俊说。

  国家统计局数据显示,2013年至2017年城乡居民消费支出结构中,食品烟酒和衣着等生存类消费占比下降,交通通信、教育文化娱乐、医疗等服务类消费占比在上升。

  国家统计局相关负责人也曾多次强调,目前居民消费里面,服务消费的比重已接近50%,并且服务消费增速比实物消费增速要快。

  值得注意的是,在观察市场消费情况时,大家通常是看社会消费品零售总额,但这一指标主要统计的是居民实物消费,不能完全反映居民服务消费的发展情况。很显然,目前消费总量是被低估的。

  工银国际首席经济学家程实表示,社会消费品零售数据对“服务消费”的忽视,显著低估了经济转型时期的消费增长,中国消费引擎的稳健性要高于直观感知。虽然高端消费的增长空间受限,但是大众消费和农村消费将大概率成为消费升级的新赛道。

  中原银行首席经济学家王军对未来消费增长也持乐观态度。“消费升级确实是大势所趋,不可逆转,未来必将成为中国经济彻底实现转型升级和高质量发展的必由之路。”


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